За последние 50 лет Тайвань пережил лишь два скачка инфляции. Настолько давно, что большинство ныне живущего населения может узнать «о том, как все дорожало» лишь из бабушкиных сказок.
В 1974 году был поставлен рекорд уровня инфляции — 61,45%. В 1981-1982 годах инфляция подобралась к 20% и вполне могла сорваться в галоп, но ситуация стабилизировалась.
С тех пор — вот уже 40 лет — никаких проблем с ростом цен на Тайване не было. Как будто чувствительность к мировым кризисам этой территории не свойственна в принципе. Империи рушатся? На Тайване все спокойно. Великая рецессия? Тишь да гладь. Кризис нового типа? Ерунда, несите следующий.
Тайваньские 2,71% (по итогам декабря 2022, в годовом выражении) на фоне большинства западных экономик воспринимаются как нечто фантастическое. Даже если не брать Европу: в Корее 5%, на Филиппинах — 8,1%, в Монголии — 14,5%, в Пакистане — 24,5%. То есть нельзя сказать, что Азия осталась вдалеке от превалирующих трендов. В чем же секрет волшебного острова?
Никакой загадки: они используют чужой опыт
Я уже не раз рассказывал о сформировавшейся за последние 30 лет идеальной разнице между ключевой ставкой и уровнем инфляции. Это 3%. Если инфляция превышает ставку более, чем на 3%, обуздать ее в сжатые сроки не удастся. Как только диапазон расширяется, можно констатировать: без непопулярных у населения и бизнеса мер сдержать рост цен не удастся.
В 2023 году нам Евросоюз подтвердит верность этого правила. Оно, кстати, работает и в обратную сторону. Если инфляция ниже ставки более чем на 3%, экономическая деградация гарантирована.
Китайской системе управления свойственны две вещи:
- Широко использовать исторический опыт. И свой, и других экономик в схожем контексте.
- Не делать резких движений. Например, поднять рывком ключевую ставку, как это было сделано у нас, китайцы бы вряд ли решились.
Сейчас тайваньский Центральный банк руководствуется обоими этими принципами и золотым «правилом трех процентов». За год ключевая ставка была повышена 4 раза, но очень, очень, очень острожно! Шаг повышения — всего 0,125%. Актуальный уровень — 1,75%. Почти ровно на 1% ниже инфляции.
Почему на 1%, а не на 3%? Тайвань лавирует между перспективой роста цен и риском замедления экономического роста. По прогнозу регулятора, рост ВВП Тайваня сократится до 2,91% с 3,51% в 2022 году (финальные данные пока не посчитаны) и до 2,53% с 2,9% в 2023 году. Тайваньцы выжидают. Их цель по инфляции — 2%. Как только она будет достигнута, цикл плавного повышения ключевой ставки будет завершен.
И Европе, и нам стоит поучиться у ЦБ Тайваня.