Узнал о снижении ключевой ставки до 14% и в голове промелькнула молния: Всё это уже было! Правда, не у нас, а в другой авторитарной стране, Турции.
Слабая экономика
Начну с того, что низкой — как в США или Европе — инфляции в Турции не было никогда. За последние 10 лет не было ни одного квартала, когда показатель удалось бы загнать в зону ниже 5%.
Это общая боль развивающихся экономик, не способных найти высокотехнологичные точки роста и разнообразить экспорт. Такие экономики страдают одновременно от двух типов инфляции — собственной и экспортированной. И курс валюты, и уровень цен в такой стране остро реагируют на любые внешние шоки, независимо от природы непосредственного воздействия.
Если визуализировать, вот так отреагировала инфляция в Турции на геополитический кризис 2014 года:
Слабость к внешним экономическим шокам — одна из причин, почему Турция не первый десяток лет активно просится в Евросоюз. Для таких экономик, особенно при авторитарном правлении, членство в сильном сообществе — последний способ стабилизировать ситуацию.
Эрдоган и ключевая ставка
В 2018 году инфляция в Турции снова пошла вверх, достигнув на пике осенью 25,24%:
Что сделал регулятор? Принял единственно верное решение — повысил ключевую ставку. Летом до 16,5, затем до 17,75%, а осенью, когда предыдущие меры не сработали — до 24%. На приведенном выше графике хорошо видно, что это помогло, и летом 2019 года инфляция уходила в зону ниже 10%.
При чем тут, собственно, Эрдоган? Недовольный политикой регулятора, президент Турции с 2019 по 2021 год уволил трех глав ЦБ. Например, в марте 2021 главу регулятора выгнали после повышения ставки с 17 до 19%. Меняя кадры, Эрдоган фактически взял рычаг управления ключевой ставкой в свои руки. По его прямому приказу ставку последовательно снижали до нынешних 14%, невзирая на любые кризисы:
Следующий кризис, следующий обвал лиры, следующий рост инфляции — осень 2021 года. Центробанк уже не поднимает ставку, чтобы не дать раскрутиться инфляционной спирали, а снижает ее по воле авторитарного правителя. И… закономерный результат:
Не знаю, понимают ли турки, что их общая мартовская инфляция 61,14% и рост цен на продовольствие 70,33% — это прямая заслуга Эрдогана…
Хотим ли мы, как в Турции — вопрос риторический. Кто не умеет анализировать ошибки прошлого, обречен их повторять. В мире так много чужих ошибок, что учиться на своих — неумное решение для обывателя и преступная халатность — для профессионала.