Страусиная позиция. С каким ростом цен живут страны, где ЦБ сохранили нулевые ключевые ставки?

Страусиная позиция

Да, я и сам не ожидал, что стран с нулевой учетной ставкой до сих пор остается так много. Видимо, там слушают экспертов, отрицающих монетарный характер инфляции — их тоже пока еще предостаточно, как ни странно.

На мой скромный взгляд, отрицать вклад монетарной политики крупнейших мировых центробанков — страусиная позиция. Голову в песок спрятали, и будто ничего и нет, все тихо и спокойно, чинно-благородно. Между тем, только за последние 2 года в экономику впрыснуто 5 трлн долларов от Федеральной Резервной Системы США, больше 4 трлн от ЕЦБ и свыше 1 трлн от Банка Японии. Невозможно проводить эмиссии в таких масштабах и отрицать, что деньги в той или иной форме попадут на рынок, спровоцировав виток роста цен.

Главный банк Европы — предводитель стада страусов

Отдельные слабые экономики европейского континента ориентируются на действия ЕЦБ. Когда главный банк поднимет учетную ставку, тогда и им пора. Но Европейский Центральный Банк с 2016 года выше нуля не ходит. Вероятно, там считают, что уровень инфляции по зоне евро 8,6% — недостаточное основание для пересмотра кредитно-денежной политики.

Ключевая ставка ЕЦБ за все время существования

Между тем, есть выверенная за 20 предшествующих текущему кризису лет разница между ключевой ставкой и инфляцией — 3 процента. Ее придерживается, к примеру, ЦБ Швейцарии, который не стал ждать, пока инфляция в стране выйдет за разумные пределы, а поднял ставку заблаговременно.

Страусы, как показывает исторический опыт, в экономических сражениях не выигрывают. Так что для Евросоюза как экономического объединения позитивных прогнозов у меня нет. Интересно, что за пределами Европы стран с нулевой и околонулевой ставкой почти не осталось. Лишь Япония держит ее отрицательной (-0,1%), Таиланд на 0,5% и несколько островных государств сидят с 0,25%.

Страны с нулевой учетной ставкой — какая там инфляция?

Собрал последние доступные данные и по общему уровню инфляции, и по росту цен на продовольствие. Продуктовая инфляция приведена в скобках. По ней особенно хорошо видно, как уходит в прошлое экономическое и социальное благополучие жителей Европы.

Что нам с того, спросите вы… Когда (заметьте, я уже не пишу «если», пишу «когда», ибо раз центробанки не шевелятся, значит, таков и был план) посыпется ЕС, мало не покажется никому. Несмотря на санкции, мы все еще активно торгуем с европейскими странами, причем по жизненно необходимым товарам (лекарства и т.д.). И проблемы ЕС обязательно отразятся на российской экономике даже за пределами газовых труб.

Продовольственная инфляция в странах с нулевыми учетными ставками

Отдельно — о Дании. Парадоксальное поведение местного центробанка! Инфляция в стране 8,2%, рост цен на продукты 13%, но учетная ставка до сих пор пребывает в отрицательной зоне, -0,6%.

Со ставкой 0% набралось 20 стран:

  • 5,8% — Мальта (10,4%), Франция (5,8%)
  • 7,4% — Люксембург (5,5%)
  • 7,6% — Германия (12,7%)
  • 7,8% — Финляндия (10,9%)
  • 8% — Италия (9,1%)
  • 8,6% — Нидерланды (11,1%)
  • 8,7% — Португалия (13,2%), Австрия (9,02%)
  • 9,1% — Ирландия (6,7%)
  • 9,6% — Кипр (7,94%)
  • 9,65% — Бельгия (8,6%)
  • 10,2% — Испания (12,95)
  • 10,43% — Словения (12,51%)
  • 12,1% — Греция (12,1%)
  • 13,2% — Словакия (17,9%)
  • 16,9% — Болгария (23,8%)
  • 19,3% — Латвия (18,2%)
  • 21% — Литва (28,5%)
  • 21,9% — Эстония (19,2%)

Хорошо видно, что Люксембург, Кипр и Ирландия еще не растрясли накопленный жирок. А вот Германия, Словакия, Португалия, Болгария, Литва и Мальта из-за большого разрыва между двумя показателями уже входят в зону даже не повышенного, а критически высокого риска.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *