Эта страна осталась единственной из крупных экономик Европы, где рост цен не составляет проблемы ни для населения, ни для властей. Уровень инфляции ниже 5% в годовом выражении по состоянию на 4 февраля 2023 года фиксируется только в Швейцарии и ее крошечном соседе, княжестве Лихтенштейн. Это 2,8%.
По росту цен на продукты Швейцария осталась единственной страной в Европе, где нет двузначной инфляции. Вокруг дорожает еда, но Швейцария умудряется удерживать продовольственную инфляцию на уровне 4%. Для сравнения, в Германии — 20,7%, в Дании — 14,9%, в Исландии — 10,8%, в Норвегии — 11,45%, у нас в России — 10,3% в годовом выражении.
Почему охвативший Европу кризис не трогает Страну гномов? Тому есть несколько второстепенных причин и одна главная.
Швейцария — экономика, близкая к седьмому технологическому укладу
Это экономика высоких технологий. Экономика сильная, с высоким уровнем диверсификации, с квалифицированной рабочей силой и, как следствие, стабильно высокими доходами населения.
Высокий доход — это всегда развитая структура потребления. А развитое потребление, в свою очередь, снижает веса конкретных товаров и услуг в формуле инфляции. А значит — исключает заметное влияние роста на цен на какие-то отдельные товары на общий показатель. То есть в Швейцарии тоже может подорожать, к примеру, отопление в 2-3 раза, но на уровень инфляции это не окажет существенного влияния.
Эффект низкой базы
За последние 15 лет Швейцария перенесла 4 затяжных периода дефляции. Не только в кризисы:
На графике четко видно, что швейцарская дефляция не имеет кризисной природы. Можно искать тому умные обоснования, но я единственной разумной причиной считаю тенденцию к выравниванию цен со странами-соседями. Слишком высокими они были, и если бы не текущий кризис, понижательный тренд продолжался бы еще 3-5 лет.
Швейцария — политически стабильная страна
Кризисы и потрясения 20-го и первой четверти 21-го века пока обходят ее стороной. Швейцарские власти умеют жить в мире с соседями, что бы те ни творили. Итогом политики миролюбия стало создание благоприятной для бизнеса среды, способствующей привлечению инвестиций и экономическому росту.
Компании, нацеленные на многолетнее развитие, а не сиюминутное извлечение прибыли, выбирают Швейцарию, как это сделал, к примеру, Яндекс. Если в план развития компаний нет нужды закладывать излишние риски, в стране создается не только стабильная инвестиционная, но и стабильная ценовая среда.
Главная причина низкой инфляции — умный ЦБ
Особенно если сравнивать с ЕЦБ, Европейским Центральным банком. Пока ЕЦБ выжидал, а вдруг кризис сам рассосется, Швейцарский национальный банк не стал цепляться за свою многолетнюю отрицательную ставку и действовал на опережение.
Нацбанк четко соблюдает доказавшее свою эффективность «правило трех процентов» и не допускает, чтобы разница между учетной ставкой и инфляцией выходила за этот диапазон. Сейчас при инфляции 2,8% ключевая ставка составляет 1%. Для сравнения, при инфляции в зоне использования евро 8,5% ЕЦБ держит ставку на уровне 3%, что недостаточно для возвращения цен на континенте к стабильности.
Плановый показатель инфляции от швейцарского Центробанка — 2,4% в 2023 году. Как думаете, справятся?